Povzetek
Boeing je oktobra prejel 165 novih naročil za letala, kar je njegov najboljši oktobrski rezultat po letu 1997. Kljub močnemu povpraševanju so se dobave zmanjšale za 14 odstotkov glede na september. Za vlagatelje bo ključno predvsem vprašanje, ali bo proizvajalec zmogel povečati proizvodnjo in naročila pretvoriti v prihodke ter denarni tok.
◉ Boeing je oktobra prejel 165 novih naročil brez ene same odpovedi, kar je najboljši oktobrski rezultat po letu 1997.
◉ Letalska družba Avolon je naročila 140 letal Boeing 737 MAX in tako predstavljala večino novih naročil.
◉ Boeing je oktobra dobavil 49 letal, kar je 14 odstotkov manj kot septembra in približno 8 odstotkov manj kot oktobra lani.
◉ Skupna vrednost neizpolnjenih naročil družbe je v tretjem četrtletju dosegla rekordnih 745 milijard dolarjev.
◉ Delnica Boeinga je bila 11. novembra v obravnavanem tržnem posnetku vredna 173,45 dolarja, njena letošnja donosnost pa je ostajala negativna.
Najboljši oktobrski rezultat po skoraj treh desetletjih
Ameriški letalski proizvajalec Boeing je oktobra dosegel pomemben poslovni mejnik. Prejel je 165 novih naročil za komercialna letala, ne da bi v istem mesecu zabeležil katero koli odpoved naročila.
Gre za najboljši oktobrski rezultat družbe po letu 1997, kar kaže na še vedno močno povpraševanje po novih letalih kljub proizvodnim težavam, ki spremljajo podjetje.
Največji del novih naročil je prispevala letalska lizinška družba Avolon, ki je naročila 140 letal Boeing 737 MAX.
Dodatna naročila so vključevala šest letal 737 MAX za družbo Allegiant Air, štiri dodatna letala iste družine za neimenovane kupce in 15 širokotrupnih letal Boeing 787 Dreamliner.
Struktura naročil potrjuje, da je družina 737 MAX še vedno eden najpomembnejših stebrov Boeingovega komercialnega poslovanja.
Letalski prevozniki in lizinške družbe potrebujejo nova, učinkovitejša letala za posodobitev flot, povečanje zmogljivosti in nadomeščanje starejših modelov.
Za Boeing je oktobrski rezultat pomemben signal, da zanimanje kupcev ostaja visoko, čeprav podjetje še ni v celoti odpravilo težav v proizvodnji.
Avolon z velikim naročilom krepi Boeingov položaj
Posebno pozornost zasluži naročilo družbe Avolon, saj imajo lizinške družbe pomembno vlogo pri financiranju svetovne letalske industrije.
Letalski prevozniki namreč pogosto ne kupujejo vseh letal neposredno, temveč jih najemajo prek specializiranih družb. Takšen način poslovanja jim omogoča večjo finančno prilagodljivost, lažje načrtovanje širitve flote in učinkovitejše upravljanje stroškov.
Avolonovo naročilo 140 letal Boeing 737 MAX je zato pomembno tudi z vidika širšega trga letalskega financiranja.
Družba je oktobra objavila širši dogovor za 250 letal, od tega 140 Boeingovih 737 MAX in 110 Airbusovih letal.
Takšna naročila proizvajalcem zagotavljajo večjo preglednost prihodnjega povpraševanja, lizinškim družbam pa omogočajo, da letala pozneje ponudijo različnim letalskim prevoznikom.
Za Boeing je ohranjanje dobrih odnosov z velikimi lizinškimi družbami pomembno predvsem zaradi njihovega vpliva na svetovno povpraševanje po komercialnih letalih.
Manj dobav razkriva težave v proizvodnji
Kljub močnim naročilom je bila slika pri dobavah precej manj spodbudna.
Boeing je oktobra dobavil 49 letal, septembra pa 57. V primerljivem obdobju lani je bilo dobavljenih 53 letal.
To pomeni 14-odstotni mesečni padec in približno 8-odstotno zmanjšanje glede na oktober 2025.
Največji delež dobav je predstavljala družina 737 MAX, pri kateri je podjetje oktobra dobavilo 32 letal, medtem ko jih je septembra 43.
Razlika med naročili in dobavami razkriva eno ključnih težav Boeinga: povpraševanje po letalih je veliko, vendar podjetje še vedno težko zagotavlja dovolj hitro in zanesljivo proizvodnjo.
Za proizvajalce letal so dobave izjemno pomembne, saj so neposredno povezane s priznavanjem prihodkov in ustvarjanjem denarnega toka.
Veliko naročil sicer zagotavlja dolgoročno poslovno perspektivo, vendar se njihova finančna vrednost uresniči šele, ko so letala izdelana in predana kupcem.
Boeing želi proizvodnjo modela 737 povečati na 47 letal mesečno, kar naj bi dosegel v začetku leta 2027.
Pri tem ostajajo pomembne omejitve v dobavni verigi, predvsem pri proizvodnji kril in drugih ključnih sestavnih delov.
Podjetje se sooča tudi z izzivi pri zagotavljanju kakovosti, stabilnosti proizvodnje in pravočasni izvedbi dobav.
Rekordna naročila zagotavljajo dolgoročno poslovno vidnost
Pomemben del Boeingovega poslovnega položaja predstavlja tudi obseg že sklenjenih, vendar še neizpolnjenih naročil.
Skupna vrednost naročil je v tretjem četrtletju 2026 dosegla približno 745 milijard dolarjev. Od tega je bilo približno 612 milijard dolarjev povezanih s komercialnimi letali.
Podjetje je imelo v evidenci več kot 6.300 naročenih komercialnih letal.
V tretjem četrtletju je Boeing ustvaril 24,19 milijarde dolarjev prihodkov, kar je štiri odstotke več kot v enakem obdobju leto prej.
Denarni tok iz poslovanja je znašal 1,5 milijarde dolarjev, prosti denarni tok pa približno 500 milijonov dolarjev.
Ti podatki kažejo, da podjetje kljub proizvodnim in organizacijskim izzivom še naprej ustvarja pomembne prihodke in denarni tok.
Vendar velikega obsega naročil ni mogoče enačiti z že ustvarjenimi prihodki. Njihova dejanska finančna vrednost je odvisna od proizvodnih zmogljivosti, rokov dobave, financiranja kupcev in morebitnih sprememb naročil.
Delnica Boeinga ostaja pod pritiskom
Močna oktobrska naročila še niso prinesla primerljivega izboljšanja razpoloženja na borzi.
Delnica Boeinga je bila po podatkih iz tržnega posnetka 11. novembra 2026 vredna približno 173,45 dolarja. Vrednost po trgovanju je bila višja za 0,04 odstotka, medtem ko je bila letošnja donosnost približno 20,15 odstotka negativna.
Vlagatelji pri vrednotenju podjetja tehtajo več nasprotujočih si dejavnikov.
Na pozitivni strani so velika nova naročila, odsotnost odpovedi v oktobru, rekordni obseg neizpolnjenih naročil in izboljševanje denarnega toka.
Na drugi strani ostajajo manjše število dobav, proizvodne omejitve, težave dobaviteljev, stroški prestrukturiranja ter zahteve glede varnosti in kakovosti letal.
Osrednje vprašanje za kapitalski trg je, ali bo Boeing uspel povečati proizvodnjo in s tem postopoma izboljšati prihodke ter dobičkonosnost.
Boeing in Airbus: tekma za prevlado na trgu
Boeingov položaj je treba ocenjevati tudi v primerjavi z evropskim tekmecem Airbusom.
V prvih desetih mesecih leta 2026 je Boeing dobavil 524 letal, Airbus pa 621.
Razlika kaže, da ima evropski proizvajalec trenutno prednost pri številu dobavljenih letal, čeprav se tudi Airbus sooča z omejitvami v dobavni verigi in proizvodnimi izzivi.
Za letalske prevoznike je zanesljivost dobav izjemno pomembna. Zamude lahko vplivajo na načrtovanje letalskih povezav, širitev flot, stroške financiranja in poslovne rezultate.
Zato Boeingove konkurenčnosti ne bo določalo zgolj število novih naročil, temveč predvsem sposobnost, da obljubljena letala izdela in pravočasno preda kupcem.
Kaj bo odločalo o prihodnosti Boeinga?
Naslednje obdobje bo za Boeing pomembno predvsem z vidika povečevanja proizvodnje, mesečnih dobav in izpolnjevanja že sklenjenih pogodb.
Vlagatelji bodo pozorno spremljali, ali bo podjetje do začetka leta 2027 doseglo načrtovano proizvodnjo 47 letal 737 MAX na mesec.
Pomembni bodo tudi izboljšanje dobaviteljskih odnosov, zmanjševanje proizvodnih zamud in dosledno zagotavljanje kakovosti.
Oktobrski rezultat potrjuje, da povpraševanje po Boeingovih letalih ostaja močno. Toda dolgoročni uspeh podjetja bo odvisen predvsem od tega, ali bo naročila uspelo pretvoriti v pravočasne dobave, višje prihodke in vzdržno ustvarjanje denarnega toka.
Za svetovno letalsko industrijo tako ostaja Boeingovo okrevanje eden pomembnejših poslovnih in naložbenih dejavnikov prihodnjih četrtletij.
