Bitcoin se pred objavo oktobrskih podatkov o inflaciji v ZDA sooča z zahtevnim obdobjem. Njegova cena ostaja pod 75.000 dolarji, povpraševanje institucionalnih vlagateljev slabi, pričakovanja glede morebitnega novega zvišanja obrestnih mer ameriške centralne banke pa ustvarjajo dodaten pritisk na trg kriptovalut. Nižja inflacija bi lahko kratkoročno izboljšala razpoloženje, vendar za trajnejše okrevanje očitno ne bo dovolj.
◉ Bitcoin ostaja pod pritiskom pri vrednosti pod 75.000 dolarji, medtem ko vlagatelji čakajo na oktobrske podatke o inflaciji v ZDA in ponovno ocenjujejo prihodnjo denarno politiko ameriške centralne banke.
◉ Upočasnitev mesečne rasti cen bi lahko spodbudila kratkoročno okrevanje, vendar bi vztrajni inflacijski pritiski lahko okrepili pričakovanja o decembrskem zvišanju obrestnih mer.
◉ Povpraševanje institucionalnih vlagateljev ostaja šibko. Ameriški promptni ETF-skladi, vezani na Bitcoin, so v enem tednu zabeležili več kot 1,2 milijarde dolarjev neto odlivov, kar omejuje možnosti za močnejše okrevanje.
Bitcoin pred pomembnim inflacijskim preizkusom
Bitcoin vstopa v eno pomembnejših novembrskih obdobij z negotovim razpoloženjem na finančnih trgih. Po padcu na najnižje ravni od avgusta se največja kriptovaluta po tržni kapitalizaciji še vedno spopada s težavami pri vzpostavljanju prepričljivega okrevanja. Vlagatelji namreč ponovno tehtajo inflacijska tveganja, prihodnjo denarno politiko in vse manj izrazito institucionalno povpraševanje.
Pred torkovo objavo ameriških podatkov o inflaciji se je cena Bitcoina gibala okoli 74.600 do 75.000 dolarjev. S tem je ostajala pod ravnjo, katere preboj bi lahko nakazoval izboljšanje kratkoročnega tržnega zagona.
Oktobrski indeks cen življenjskih potrebščin (CPI) naj bi ponudil pomembnejši vpogled v gibanje inflacije v ZDA in prihodnje odločitve ameriške centralne banke Federal Reserve (Fed).
Po pričakovanjih ekonomistov, ki jih navaja Reuters, naj bi se splošna raven cen oktobra na mesečni ravni zvišala za 0,3 odstotka, potem ko je septembra rast znašala 0,6 odstotka. Temeljna inflacija, ki ne vključuje cen hrane in energije, naj bi dosegla 0,2 odstotka, v primerjavi z 0,3 odstotka v predhodnem mesecu.
Čeprav napovedi kažejo na umirjanje mesečne rasti cen, inflacijsko okolje ostaja zahtevno. Počasnejša rast v posameznem mesecu še ne pomeni, da se je temeljna inflacija približala ciljni dvoodstotni ravni ameriške centralne banke.
Posebnost oktobrske objave inflacije
Letošnja objava podatkov o inflaciji prinaša tudi nenavadno statistično okoliščino.
Ameriški statistični urad za trg dela (BLS) naj oktobra 2026 ne bi objavil običajne medletne primerjave indeksa CPI. Zaradi ustavitve delovanja zvezne vlade leta 2025 namreč oktobra istega leta ni bilo mogoče zbrati vseh potrebnih podatkov o cenah, zato primerjalna osnova za izračun medletne spremembe ni na voljo.
Vlagatelji bodo morali zato več pozornosti nameniti mesečnim spremembam in posameznim sestavinam inflacije.
To je pomembno predvsem zato, ker lahko nižja splošna mesečna rast cen odraža predvsem umirjanje energetskih stroškov, ne da bi se hkrati bistveno izboljšale razmere na področju storitev, stanovanjskih stroškov in drugih kategorij, pri katerih se inflacija običajno umirja počasneje.
Za Federal Reserve bo zato pomembna tudi struktura objavljenih podatkov, ne zgolj končna številka.
Pričakovanja glede obrestnih mer ostajajo tveganje
Pričakovanja glede nadaljnjih odločitev ameriške centralne banke predstavljajo dodaten vir negotovosti za Bitcoin in druge bolj tvegane naložbe.
Po podatkih o tržnih pričakovanjih, objavljenih pred torkovo objavo CPI, so finančni trgi ocenjevali verjetnost decembrskega zvišanja obrestnih mer na približno 85 odstotkov.
Ključna obrestna mera Federal Reserve trenutno znaša med 3,75 in 4,00 odstotka, potem ko je centralna banka svojo odločitev sprejela oktobra.
Možnost dodatnega zvišanja obrestnih mer ustvarja zahtevnejše razmere za trg kriptovalut. Višje obrestne mere lahko povečajo privlačnost naložb, ki prinašajo obrestne donose, podražijo financiranje in zmanjšajo pripravljenost vlagateljev za prevzemanje večjega tveganja.
Povezava med obrestnimi merami in ceno Bitcoina sicer ni neposredna ali vedno enaka. Kljub temu lahko spremembe pričakovanj glede denarne politike vplivajo na likvidnost na finančnih trgih, institucionalno razporejanje sredstev in pritok kapitala v digitalna sredstva.
Nižja inflacija bi lahko zmanjšala kratkoročne pomisleke vlagateljev, vendar sama po sebi še ne bi pomenila spremembe pričakovanj glede denarne politike. Pomembno vlogo bodo imele tudi prihodnje gospodarske objave pred decembrskim zasedanjem Federal Reserve.
Odlivi iz ETF-skladov razkrivajo šibkejše povpraševanje
Poleg makroekonomskih dejavnikov ostaja pomembno vprašanje tudi povpraševanje institucionalnih vlagateljev.
Ameriški promptni ETF-skladi, vezani na Bitcoin, so v tednu med 2. in 6. novembrom po podatkih, navedenih v nedavnih tržnih analizah, zabeležili približno 1,28 milijarde dolarjev neto odlivov.
Negativni trend se je nadaljeval tudi v ponedeljek, 9. novembra, ko so odlivi iz teh skladov znašali dodatnih približno 201 milijon dolarjev.
Podatki kažejo na oslabljeno institucionalno povpraševanje v obdobju, ko Bitcoin potrebuje stabilnejši pritok kapitala za vzpostavitev močnejšega okrevanja.
Promptni ETF-skladi so postali pomemben način, prek katerega tradicionalni finančni vlagatelji pridobivajo izpostavljenost Bitcoinu. Njihovi prilivi lahko povečujejo povpraševanje na trgu, medtem ko dolgotrajni odlivi zmanjšujejo enega pomembnejših virov nakupnega pritiska.
Ugodnejši podatki o inflaciji bi lahko izboljšali kratkoročno razpoloženje, vendar bi bilo trajnejše okrevanje težje doseči, če bi vlagatelji v ETF-skladih še naprej zmanjševali svoje izpostavljenosti.
Gibanje prilivov in odlivov sicer ni edini dejavnik, ki določa ceno Bitcoina. Kljub temu obseg in vztrajnost zadnjih odlivov ponujata pomemben vpogled v trenutno razpoloženje institucionalnih vlagateljev.
Raven 73.000 dolarjev ostaja pomembna
Tehnična slika Bitcoina prav tako odraža negotovost na trgu.
Analitiki, navedeni v nedavnih tržnih analizah, kot pomembno območje podpore izpostavljajo raven okoli 73.000 dolarjev. Če bi se Bitcoin dlje časa zadrževal pod to mejo oziroma bi tam zaključil dnevno trgovanje, bi se lahko prodajni pritisk še povečal.
V takšnem scenariju bi lahko naslednje pomembnejše območje zanimanja predstavljala raven 70.000 dolarjev. Previdnejše napovedi dopuščajo tudi možnost nižjih vrednosti, če bi se prodaja okrepila.
Na drugi strani bi ponoven preboj nad 75.000 dolarjev pomenil prvi znak izboljšanja kratkoročnega položaja. Za prepričljivejšo potrditev okrevanja pa bi moral Bitcoin prebiti tudi višje odporne ravni in ohraniti nakupni zagon.
Meja 80.000 dolarjev ostaja pomembno območje za ocenjevanje, ali se je povpraševanje vrnilo v obsegu, ki bi lahko podprl trajnejše okrevanje.
Navedene cenovne ravni predstavljajo orientacijske točke za spremljanje trga in ne zagotovljenih cenovnih ciljev. Na nadaljnje gibanje bodo vplivali predvsem odziv na inflacijske podatke, pozicioniranje vlagateljev na izvedenih finančnih trgih in spremembe tokov kapitala v ETF-skladih.
Več kot le en gospodarski kazalnik
Objava podatkov o CPI je le eden izmed pomembnejših dogodkov, ki bodo novembra vplivali na finančne trge.
Podatki o cenah industrijskih proizvodov v ZDA (PPI) so predvideni za 13. november, zapisnik oktobrskega zasedanja Federal Reserve pa naj bi bil objavljen 18. novembra. Konec meseca, 25. novembra, je predvidena še objava indeksa cen izdatkov za osebno potrošnjo (PCE), ki ga ameriška centralna banka uporablja kot svoje najpomembnejše merilo inflacije.
Skupaj bodo te objave ponudile jasnejšo sliko o tem, ali se inflacijski pritiski umirjajo dovolj hitro, da bi se lahko spremenila pričakovanja glede prihodnje denarne politike.
Bitcoin tako v objavo inflacijskih podatkov vstopa z več nerešenimi izzivi. Negotovost po ameriških vmesnih volitvah, šibkejše povpraševanje prek ETF-skladov in pomisleki glede stroškov kapitala še naprej vplivajo na previdnost vlagateljev.
Kratkoročni odziv trga bo odvisen predvsem od tega, ali bodo oktobrski podatki o inflaciji prinesli dovolj spodbudne signale. Toda za trajnejše okrevanje bo pomembno tudi, ali bodo ugodnejše makroekonomske razmere spremljali večje povpraševanje, izboljšana likvidnost in ponovna pripravljenost vlagateljev za povečevanje izpostavljenosti digitalnim sredstvom.
Za zdaj bi lahko nižja inflacija Bitcoinu ponudila priložnost za stabilizacijo. Ali se bo ta razvila v trajnejše okrevanje, pa bo odvisno predvsem od vrnitve dejanskega povpraševanja in širših razmer na finančnih trgih.
Viri
- CoinDesk – izhodiščno poročilo o Bitcoinu in ameriški inflaciji.
- Reuters – pričakovanja glede oktobrske inflacije v ZDA.
- Investing.com – dogajanje na trgu Bitcoina in pričakovanja glede denarne politike.
- Uradni podatki ameriške centralne banke Federal Reserve in statističnega urada BLS.
- Denarni Fokus – Uredniška politika, razkritja in transparentnost
