Kratek opis: Kaj je individualni naložbeni račun (INR), kdo ga lahko odpre in kakšne davčne ugodnosti prinaša? Preverite omejitve vplačil, obdavčitev, dovoljene naložbe, stroške in ponudnike v Sloveniji.
Ključne ugotovitve
◉ INR je posebna oblika naložbenega računa za davčne rezidente Slovenije, ki omogoča vlaganje v določene finančne instrumente pod posebnimi davčnimi pogoji.
◉ Donosi se praviloma obdavčijo šele ob izplačilu denarja z računa. Splošna davčna stopnja je 15 %, prvo izplačilo po najmanj 15 letih pa je lahko oproščeno davka, če vmes ni bilo izplačil.
◉ Trenutna zakonska omejitev znaša 20.000 € v letu odprtja, nato 5.000 € letno in dodatnih 5.000 € za določene slovenske finančne instrumente. Skupna omejitev vplačil je 150.000 €.
Kaj je individualni naložbeni račun (INR)?
Individualni naložbeni račun oziroma INR je posebna oblika računa, namenjena vlaganju fizičnih oseb v dovoljene finančne instrumente. V Sloveniji se je začel uporabljati 5. marca 2026 na podlagi Zakona o individualnih naložbenih računih (ZINR).
Njegov glavni namen je spodbuditi dolgoročno vlaganje, povečati finančno pismenost in omogočiti ugodnejšo davčno obravnavo naložb. INR vlagatelju omogoča, da na enem računu kupuje in prodaja dovoljene finančne instrumente ter prejema dividende in obresti, ne da bi se vsak posamezni donos takoj obdavčil.
Pomembno je razumeti, da INR ni samostojna naložba in ne zagotavlja donosa. Gre za poseben račun oziroma davčni okvir, znotraj katerega vlagatelj izbira finančne instrumente, ki jih dovoljuje zakon in ponuja izbrani ponudnik.
Med dovoljene naložbe lahko glede na zakonske pogoje sodijo:
- delnice;
- obveznice;
- zakladne menice;
- določeni ETF skladi;
- drugi finančni instrumenti, ki izpolnjujejo zakonske pogoje.
Nabor instrumentov ni neomejen. Pred odprtjem je zato smiselno preveriti, katere delnice, skladi in trgi so dejansko dostopni pri posameznem ponudniku.
Kdo lahko odpre INR v Sloveniji?
Individualni naložbeni račun lahko odpre fizična oseba, ki je davčni rezident Slovenije. Po veljavni ureditvi lahko posameznik INR odpre samo enkrat v življenju.
To pomeni, da izbira ponudnika ni nepomembna. Čeprav je pod zakonskimi pogoji mogoč prenos računa k drugemu ponudniku, je priporočljivo že pred odprtjem primerjati stroške, nabor naložb, način upravljanja in kakovost storitev.
Pri INR sta predvidena dva osnovna načina upravljanja:
- Samostojno upravljanje: vlagatelj sam izbira finančne instrumente in oddaja naročila za nakup ali prodajo.
- Upravljanje portfelja: ponudnik upravlja naložbe v imenu vlagatelja v skladu z dogovorjeno storitvijo in naložbeno politiko.
Razlika je pomembna predvsem pri stroških, odgovornosti za izbiro naložb in količini časa, ki ga mora vlagatelj nameniti spremljanju portfelja.
Kakšne so davčne ugodnosti INR?
Največja posebnost individualnega naložbenega računa je davčna obravnava donosov.
Pri običajnem trgovalnem računu lahko davčna obveznost nastane ob prejemu dividend, obresti ali ob prodaji finančnega instrumenta z dobičkom. Pri INR se obdavčitev praviloma odloži do trenutka, ko vlagatelj denar izplača z računa na svoj osebni transakcijski račun.
To pomeni, da lahko vlagatelj znotraj INR prejete dividende, obresti in dosežene dobičke ponovno investira, ne da bi se vsak posamezen donos sproti obdavčil.
Po veljavni ureditvi veljata dve ključni davčni pravili:
- 15-odstotna davčna stopnja: ob izplačilu se obdavči donos, dosežen na INR, ne pa celoten znesek vplačanega kapitala.
- Možna 0-odstotna obdavčitev: prvo izplačilo po najmanj 15 letih od odprtja računa je oproščeno davka, če v tem obdobju ni bilo predhodnih izplačil.
Davčna oprostitev je pogojena z izpolnjevanjem zakonskih zahtev. Ne pomeni, da je vsak dvig po 15 letih samodejno neobdavčen, zato je treba pred izplačilom preveriti konkretne okoliščine.
Kako deluje obdavčitev na primeru?
Predpostavimo, da vlagatelj na INR vplača skupaj 20.000 €. Sčasoma se vrednost njegovih naložb poveča na 28.000 €.
| Postavka | Znesek |
|---|---|
| Skupna vplačila | 20.000 € |
| Vrednost računa | 28.000 € |
| Ustvarjeni donos | 8.000 € |
| 15 % davka na donos | 1.200 € |
| Znesek po davku ob celotnem obdavčljivem izplačilu | 26.800 € |
To je poenostavljen primer, ki predpostavlja, da je celotni donos ob izplačilu obdavčljiv po 15-odstotni stopnji. Ne vključuje stroškov, morebitnih izgub, posebnosti delnih izplačil ali pogojev za davčno oprostitev.
Če bi vlagatelj izpolnil pogoje za oprostitev prvega izplačila po najmanj 15 letih, bi bila lahko davčna obveznost pri tem izplačilu ničelna.
Koliko lahko vplačate na INR?
Zakon določa omejitve vplačil, ki se razlikujejo glede na leto odprtja računa in vrsto podračuna.
Po trenutno veljavni ureditvi so omejitve naslednje:
| Vrsta vplačila | Najvišji znesek | Pojasnilo |
|---|---|---|
| Leto odprtja INR | 20.000 € | Najvišje vplačilo na osnovni podračun v koledarskem letu odprtja |
| Vsako naslednje leto | 5.000 € | Redna letna omejitev osnovnega podračuna |
| Dodatno za slovenske instrumente | 5.000 € | Posebni podračun za zakonsko določene slovenske finančne instrumente |
| Skupna življenjska omejitev | 150.000 € | Največji skupni znesek vplačil |
Dodatnih 5.000 € ni splošno dodatno vplačilo za poljubne delnice ali ETF sklade. Namenjeno je določenim finančnim instrumentom slovenskih izdajateljev oziroma Republike Slovenije, skladno z zakonskimi pogoji.
Pomembno je tudi razlikovati med vplačili in vrednostjo portfelja. Omejitev 150.000 € se nanaša na skupni znesek vplačil, ne na rast vrednosti naložb. Če se portfelj zaradi donosov poveča nad 150.000 €, to samo po sebi ne pomeni kršitve omejitve vplačil.
Ali se bodo omejitve INR spremenile?
Da, vendar je treba razlikovati med predlogom sprememb in veljavno zakonodajo.
Ministrstvo za finance je oktobra 2026 v javno obravnavo poslalo predlog novele Zakona o individualnih naložbenih računih. Javna obravnava se je zaključila 3. novembra 2026.
Predlog predvideva:
- povečanje najvišjega vplačila v letu odprtja z 20.000 € na 40.000 €;
- povečanje redne letne omejitve s 5.000 € na 20.000 €;
- povečanje skupne življenjske omejitve s 150.000 € na 300.000 €;
- ukinitev posebnega podračuna za slovenske finančne instrumente.
Predlagane spremembe so namenjene poenostavitvi sistema in povečanju možnosti vlaganja. Med obravnavo so bile izpostavljene tudi omejitve glede dostopnosti nekaterih globalno razpršenih ETF skladov.
Pomembno: zaključek javne obravnave še ne pomeni, da je novela sprejeta ali da nove omejitve že veljajo. Dokler spremembe niso sprejete in začnejo veljati, je treba upoštevati trenutno veljavne zakonske omejitve.
Katere naložbe lahko kupite prek INR?
INR omogoča vlaganje v določene finančne instrumente, vendar je njihov nabor omejen z zakonom in ponudbo posamezne finančne institucije.
Med pomembnejšimi vrstami naložb so:
Delnice
Vlagatelj lahko kupuje delnice podjetij, ki izpolnjujejo pogoje glede trga trgovanja in izdajatelja. Pri izbiri je treba upoštevati poslovanje podjetja, vrednotenje, dividende in tveganje posamezne naložbe.
Obveznice
Dovoljene so določene obveznice, ki izpolnjujejo zakonske pogoje. Njihova donosnost je odvisna od obrestnih mer, kreditne kakovosti izdajatelja, ročnosti in tržne cene.
ETF skladi
ETF omogočajo izpostavljenost večjemu številu vrednostnih papirjev prek enega sklada. Vendar niso vsi ETF skladi samodejno primerni za INR. Pomembno je preveriti, ali sklad izpolnjuje zakonske pogoje in ali ga ponudnik omogoča kupiti na računu.
Zakladne menice in drugi instrumenti
INR lahko vključuje tudi druge dovoljene instrumente, če izpolnjujejo pogoje veljavne zakonodaje in so na voljo pri ponudniku.
Pred odprtjem je zato priporočljivo preveriti dejanski seznam instrumentov, ne le splošnega oglaševanja produkta.
INR ali običajni trgovalni račun: kakšna je razlika?
INR in klasični trgovalni račun omogočata nakup in prodajo finančnih instrumentov, vendar se razlikujeta predvsem v davčni obravnavi, omejitvah in prilagodljivosti.
| Značilnost | INR | Običajni trgovalni račun |
|---|---|---|
| Namen | Posebni davčni okvir za vlaganje | Splošno trgovanje in investiranje |
| Kdo ga lahko odpre | Davčni rezident Slovenije | Odvisno od pogojev ponudnika |
| Število računov | En INR v življenju | Praviloma več računov |
| Davčna obravnava | Praviloma ob izplačilu z računa | Glede na vrsto dohodka in transakcijo |
| Davčna stopnja | 15 % na obdavčljivi donos | Odvisna od vrste dohodka in veljavnih pravil |
| Omejitve vplačil | Zakonsko določene | Brez primerljive omejitve INR |
| Nabor naložb | Zakonsko omejen | Odvisen od ponudnika |
| Prenos računa | Pod zakonskimi pogoji mogoč | Odvisno od ponudnika in instrumentov |
| Davčna administracija | Obračun ob izplačilu opravi ponudnik | Obveznosti so odvisne od posameznih dohodkov |
INR je lahko zanimiv predvsem za vlagatelje, ki želijo sredstva vlagati dolgoročno in izkoristiti odlog obdavčitve. Klasični trgovalni račun pa lahko ponuja večjo prilagodljivost, širši nabor instrumentov in manj omejitev pri razpolaganju s sredstvi.
Kje lahko odprete individualni naložbeni račun?
INR lahko odprete pri ponudniku, ki izpolnjuje zakonske pogoje in je vpisan v ustrezni register Agencije za trg vrednostnih papirjev (ATVP).
Med finančnimi institucijami, ki so predstavljale oziroma ponujale storitve INR, so:
- ILIRIKA;
- NLB;
- OTP banka;
- BKS Bank;
- Generali Investments;
Ponudniki se lahko razlikujejo glede na način upravljanja, stroške in nabor dovoljenih finančnih instrumentov. Seznam se lahko spreminja, zato pred sklenitvijo pogodbe preverite aktualni register ATVP in neposredno ponudbo izbrane institucije.
Pri izbiri ponudnika bodite pozorni na:
- strošek odprtja in vodenja računa;
- provizije za nakup in prodajo;
- stroške skrbništva in hrambe;
- stroške prenosa računa;
- razpoložljive borze in finančne instrumente;
- možnost samostojnega ali upravljanega vlaganja;
- način poročanja in podporo strankam.
Koliko stane INR?
Davčna ugodnost ne pomeni, da je račun brez stroškov. Ponudniki lahko zaračunavajo različne vrste nadomestil, ki se med institucijami razlikujejo.
Najpomembnejši stroški so:
- Vodenje računa: redno nadomestilo za administracijo računa.
- Skrbništvo: strošek hrambe in vodenja finančnih instrumentov.
- Transakcijske provizije: stroški nakupa in prodaje delnic, obveznic ali ETF skladov.
- Borzni in poravnalni stroški: dodatni stroški, povezani s trgovanjem na posameznih trgih.
- Prenos računa: morebitni stroški prenosa k drugemu ponudniku.
Pri dolgoročnem vlaganju lahko tudi majhne razlike v stroških vplivajo na končno vrednost portfelja. Zato je smiselno primerjati celotne stroške pri enakem znesku vplačil, številu transakcij in vrsti naložb.
Komu je INR lahko zanimiv?
INR je predvsem zasnovan za dolgoročnejše vlaganje, vendar njegova primernost ni enaka za vse.
Lahko je zanimiv za:
- vlagatelje, ki želijo dolgoročno graditi portfelj delnic in ETF skladov;
- posameznike, ki redno vlagajo del svojih prihodkov;
- vlagatelje, ki želijo donose ponovno investirati brez sprotne obdavčitve znotraj računa;
- posameznike, ki lahko sredstva pustijo vložena daljše obdobje;
- tiste, ki želijo poenostavljeno davčno administracijo.
Manj primeren je lahko za:
- kratkoročne trgovce, ki pogosto potrebujejo izplačila;
- vlagatelje, ki želijo vlagati v instrumente, ki niso dovoljeni na INR;
- posameznike, ki ne želijo sprejeti zakonskih omejitev računa;
- vlagatelje, ki pri izbranem ponudniku naletijo na visoke stroške.
INR je treba primerjati z drugimi možnostmi glede na osebne cilje, časovni horizont in finančne potrebe.
Kakšna so tveganja INR?
Davčna ugodnost ne odpravi naložbenega tveganja. Vrednost delnic, obveznic in ETF skladov lahko pade, vlagatelj pa lahko ob prodaji ali izplačilu prejme manj, kot je vplačal.
Med pomembnejšimi tveganji so:
- Tržno tveganje: vrednost finančnih instrumentov se spreminja glede na razmere na trgih.
- Valutno tveganje: naložbe v tujih valutah lahko izgubijo vrednost zaradi sprememb menjalnih tečajev.
- Likvidnostno tveganje: nekaterih instrumentov morda ni mogoče prodati hitro ali po pričakovani ceni.
- Tveganje koncentracije: portfelj, usmerjen v nekaj podjetij ali eno panogo, je lahko bolj izpostavljen izgubam.
- Stroškovno tveganje: visoki stroški lahko zmanjšajo dolgoročni donos.
- Davčno in regulativno tveganje: pravila se lahko spremenijo, zato je treba spremljati veljavno zakonodajo.
Pred odprtjem INR je treba razumeti tudi pogoje izplačil, mirovanja in prenosa računa. Davčna ugodnost ne sme biti edino merilo pri izbiri naložbe.
Kako odpreti INR?
Postopek se lahko razlikuje glede na ponudnika, praviloma pa vključuje nekaj osnovnih korakov:
1. Preverite upravičenost
Prepričajte se, da ste fizična oseba in davčni rezident Slovenije ter da še niste odprli INR.
2. Primerjajte ponudnike
Preglejte cenike, razpoložljive instrumente, način upravljanja in pogoje poslovanja.
3. Sklenite pogodbo
Pri izbranem ponudniku opravite identifikacijo in sklenete pogodbo o odprtju INR.
4. Vplačajte sredstva
Denarna sredstva nakažete na INR v skladu z zakonskimi omejitvami. Prenos obstoječih finančnih instrumentov z običajnega trgovalnega računa na INR praviloma ni dovoljen, razen zakonsko določenih izjem.
5. Izberite naložbe
Na računu lahko kupujete dovoljene finančne instrumente. Pri tem je pomembno, da razumete njihova tveganja, stroške in naložbeno strategijo.
Kaj se zgodi, če se preselite iz Slovenije?
INR je vezan na status davčnega rezidenta Slovenije. Če imetnik preneha biti slovenski davčni rezident, je treba preveriti posledice za račun in možnosti, ki jih določa zakon.
Ureditev predvideva tudi možnost mirovanja INR v določenih okoliščinah, vendar so za to določeni posebni pogoji. Pred selitvijo v tujino je zato priporočljivo pridobiti pojasnila ponudnika in FURS ter preveriti davčne posledice v novi državi rezidentstva.
Prihodnost individualnih naložbenih računov v Sloveniji
Uvedba INR predstavlja pomemben korak pri razvoju slovenskega trga kapitala. Namen računa je spodbuditi prebivalce k vlaganju v finančne instrumente in zmanjšati preveliko odvisnost gospodinjstev od bančnih depozitov.
V prvih mesecih uporabe so se pokazala tudi vprašanja glede višine vplačil, dostopnosti globalnih ETF skladov in posebnega podračuna za slovenske finančne instrumente. Ministrstvo za finance je zato oktobra 2026 pripravilo predlog novele zakona, javna obravnava pa se je zaključila 3. novembra.
Če bodo spremembe sprejete, bi lahko INR postal dostopnejši tudi za vlagatelje, ki želijo vplačevati višje zneske in oblikovati bolj razpršene portfelje. Do takrat pa je treba upoštevati obstoječo zakonodajo.
Sklep: Ali je individualni naložbeni račun smiseln?
Individualni naložbeni račun (INR) prinaša slovenskim davčnim rezidentom novo možnost dolgoročnega vlaganja z ugodnejšo davčno obravnavo. Njegova glavna prednost je odlog obdavčitve donosov do izplačila z računa, ob izpolnjevanju zakonskih pogojev pa tudi možnost davčno oproščenega prvega izplačila po najmanj 15 letih.
Vendar INR ni samodejno najboljša izbira za vsakega vlagatelja. Pomembni so stroški ponudnika, omejitve vplačil, izbor finančnih instrumentov, časovni horizont in potreba po dostopu do sredstev.
Pred odprtjem je zato smiselno primerjati INR z običajnim trgovalnim računom in preveriti, ali posebna davčna ureditev ustreza vašemu načinu vlaganja.
Pogosta vprašanja o individualnem naložbenem računu
Kaj pomeni kratica INR?
INR pomeni individualni naložbeni račun. Gre za posebno obliko računa za vlaganje v dovoljene finančne instrumente pod zakonsko določenimi pogoji in s posebno davčno obravnavo.
Kdo lahko odpre INR?
Odpre ga lahko fizična oseba, ki je davčni rezident Slovenije. Po veljavni ureditvi lahko posameznik INR odpre samo enkrat v življenju.
Koliko lahko vplačam na INR?
V letu odprtja lahko na osnovni podračun vplačate do 20.000 €. V naslednjih letih je redna omejitev 5.000 € letno, poleg tega pa je mogoče vplačati še do 5.000 € za določene slovenske finančne instrumente. Skupna življenjska omejitev znaša 150.000 €.
Kolikšen je davek na INR?
Splošna davčna stopnja znaša 15 % od obdavčljivega donosa, ki se praviloma ugotavlja ob izplačilu sredstev z računa.
Ali je INR po 15 letih neobdavčen?
Prvo izplačilo po najmanj 15 letih od odprtja računa je lahko oproščeno davka, če v tem obdobju ni bilo predhodnih izplačil in so izpolnjeni drugi zakonski pogoji.
Ali lahko prek INR kupim ETF?
Da, vendar le ETF sklade, ki izpolnjujejo zakonske pogoje in so na voljo pri izbranem ponudniku. Pred odprtjem preverite dejanski nabor skladov.
Ali lahko imam več INR računov?
Ne. Po veljavni ureditvi lahko posameznik odpre samo en INR v življenju. Račun pa je pod zakonskimi pogoji mogoče prenesti k drugemu ponudniku.
Ali lahko prenesem svoje obstoječe delnice na INR?
Prenos obstoječih finančnih instrumentov z običajnega trgovalnega računa na INR praviloma ni dovoljen, razen zakonsko določenih izjem. Sredstva za nakupe se na INR vplačujejo v denarni obliki.
Ali lahko izgubim denar na INR?
Da. INR ne zagotavlja donosa ali ohranitve glavnice. Vrednost naložb lahko pade, zato lahko vlagatelj prejme manj, kot je vplačal.
Ali se bodo omejitve vplačil spremenile?
Ministrstvo za finance je novembra 2026 zaključilo javno obravnavo predloga novele, ki predvideva višje omejitve. Dokler spremembe niso sprejete in začnejo veljati, veljajo obstoječe omejitve.
Preberite tudi
Viri
- Ministrstvo za finance – Zaživeli individualni naložbeni računi
- FURS – Odprtih že 10.000 individualnih naložbenih računov (INR)
- Ministrstvo za finance – Zaključek javne obravnave predloga novele ZINR
- Ministrstvo za finance – Kako odpremo INR?
- FURS – Začetek uporabe Zakona o individualnih naložbenih računih
- ATVP – Agencija za trg vrednostnih papirjev
Članek je informativne narave in ne predstavlja osebnega naložbenega, davčnega ali pravnega svetovanja. Pred odprtjem INR preverite veljavno zakonodajo, uradne informacije in pogoje izbranega ponudnika.
